Tiền về đúng thời điểm
Nhìn lại Báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025, có thể thấy Phát Đạt đã thiết lập được trong tình trạng cân đối để bước vào năm 2026 với mục tiêu tăng trưởng mạnh như đã công bố trước đó. Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản hợp nhất đạt hơn 27.200 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu xấp xỉ 12.500 tỷ đồng, tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu ở mức khoảng 1,2 lần.
Đây không phải là cấu trúc tài chính quá nhẹ, nhưng đã ổn định hơn rõ rệt so với giai đoạn cao điểm khó khăn 2023–2024. Doanh thu năm 2025 đạt trên 1.300 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 516 tỷ đồng chưa phải đột biến, nhưng cho thấy đã thiết lập được nền tảng bình ổn từ nhịp hoạt động cho đến sức khỏe tài chính.
Quan trọng hơn, Phát Đạt kết thúc năm tài chính 2025 với bảng cân đối tương đối sạch, không phình to bất thường ở các khoản phải thu, không tăng tài sản bằng nợ vay ngắn hạn. Trong bối cảnh đó, khoản tiền mặt gần 1.900 tỷ đồng thu về từ thương vụ Thuận An 1 tạo xúc tác mạnh, ngay lập tức nâng chất lượng thanh khoản của doanh nghiệp.
Với quy mô hiện tại của Phát Đạt, khoản tiền mặt thu về trên có ý nghĩa trên nhiều phương diện. Thứ nhất, giúp giảm đáng kể áp lực nợ vay, đặc biệt là nợ ngắn hạn – yếu tố khiến nhiều doanh nghiệp bất động sản rơi vào thế bị động khi thị trường đảo chiều. Đồng thời, với tiền mặt lớn trong tay, PDR có thể chủ động trả trước hoặc cơ cấu lại các khoản vay, giảm chi phí lãi vay trong các kỳ tiếp theo, nâng cao khả năng đàm phán với ngân hàng và đối tác tài chính.
Mặt khác, dòng tiền lớn giúp Phát Đạt tăng khả năng chủ động đẩy mạnh hoạt động, không còn phụ thuộc hoàn toàn vào tiến độ thu tiền từ khách hàng vốn vẫn đang hồi phục chậm trong bối cảnh thị trường chưa thực sự sôi động trở lại.
Về mặt thị trường vốn, đây là yếu tố đặc biệt quan trọng, bởi dòng tiền thực mới là biến số quyết định khả năng sống sót và tăng trưởng của doanh nghiệp bất động sản, chứ không chỉ là lợi nhuận kế toán.
Thoái vốn có lãi: tín hiệu tích cực về năng lực quản trị
Một điểm đáng chú ý khác là thương vụ chuyển nhượng Thuận An 1 mang lại cho Phát Đạt không chỉ lợi nhuận tốt, mà còn mở ra nhiều cơ hội lớn tiếp theo. Theo các thông tin đã công bố, giá trị chuyển nhượng cao hơn đáng kể so với giá trị đầu tư ban đầu, cho thấy Phát Đạt thoái vốn trong thế chủ động, tối ưu hóa giá trị đầu tư thay vì chỉ nhằm giải quyết khó khăn ngắn hạn.
Phối cảnh Dự án Thuận An 1 & 2
Trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp buộc phải bán dự án với mức chiết khấu sâu để xử lý áp lực thanh khoản, việc Phát Đạt thực hiện được một thương vụ mang lại dòng tiền lớn với lợi nhuận tài chính tốt cho thấy năng lực định giá và quản trị danh mục đầu tư. Điều này cũng phần nào giải thích vì sao trong suốt năm 2025, Phát Đạt tập trung giữ kỷ luật tài chính, chấp nhận tăng trưởng chậm để chờ thời điểm thích hợp.
Từ cuối năm 2025, đặc biệt là ngay từ đầu năm 2026, các động thái của Phát Đạt cho thấy đã bắt đầu chuyển chế độ từ phòng thủ sang chủ động. Nếu giai đoạn 2023–2024 là thời kỳ Phát Đạt buộc phải phòng thủ, ưu tiên giữ thanh khoản và kiểm soát rủi ro, 2025 là giai đoạn chuẩn bị cho chu kỳ mới thì bước sang đầu năm 2026, doanh nghiệp này bắt đầu tăng tốc. Nền sức khỏe tài chính mới mở ra dư địa rộng rãi để Phát Đạt hướng tới mục tiêu doanh thu 3.541 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 1.032 tỷ đồng trong năm nay. Đặc biệt, dòng tiền mạnh của Phát Đạt giúp tạo nền tảng để thay đổi chất lượng tăng trưởng khi doanh nghiệp có sự chủ động cao hơn trong việc triển khai và hoàn thiện các dự án hiện hữu, linh hoạt hơn trong hợp tác, M&A khi thị trường xuất hiện tài sản tốt, kiểm soát được nhịp hoạt động và quản lý rủi ro…
