Ngân hàng dẫn dắt, kỳ vọng dòng tiền lan tỏa sang nhóm chứng khoán
VN-Index tuần qua tăng 83,4 điểm, tương ứng 4,67%, đạt 1.867,9 điểm. Song hành với đà tăng điểm, thanh khoản thị trường gấp khoảng 3 lần so với tuần liền trước.
Ngân hàng tiếp tục là nhóm ngành thể hiện sự tích cực nổi bật nhất so với các nhóm vốn hóa lớn khác như thép, bất động sản hay chứng khoán. Tuy nhiên, đà tăng có sự phân hóa khá rõ, chủ yếu tập trung ở các ngân hàng có vốn nhà nước chi phối như VCB, BID, CTG. Một trường hợp cá biệt là STB, cổ phiếu này giảm hơn 10% sau khi đã có nhịp tăng nhanh trước đó.
Về khối ngoại, khối này giao dịch tích cực khi liên tục mua ròng. Một số cổ phiếu thu hút dòng tiền lớn từ nhà đầu tư nước ngoài bao gồm MBB, VCB, MSN, CTG, VRE, SHB, HPG…
Về kịch bản cho tuần này, chúng tôi cho rằng, khối ngoại nhiều khả năng sẽ duy trì trạng thái mua ròng. Tuy nhiên, thị trường có thể bước vào giai đoạn tích lũy trở lại sau một tuần tăng điểm tích cực. Đặc biệt, nhóm cổ phiếu ngân hàng có vốn nhà nước chi phối - vốn đã tăng trần liên tiếp trong 3-4 phiên gần đây - sẽ bắt đầu đối mặt với áp lực chốt lời, qua đó tạo ra áp lực điều chỉnh nhất định lên chỉ số trong những phiên đầu tuần. Tuy nhiên, đây chỉ là áp lực mang tính ngắn hạn; thị trường được kỳ vọng sẽ sớm cân bằng trở lại và dòng tiền dần lan tỏa sang các nhóm ngành khác. Bên cạnh cổ phiếu ngân hàng, nhà đầu tư có thể tìm kiếm cơ hội ở nhóm chứng khoán, trong bối cảnh chỉ số chung liên tục lập đỉnh và thanh khoản vượt 30.000 tỷ đồng trong những phiên gần đây.
GDP vượt mục tiêu, củng cố nền tảng trung - dài hạn cho thị trường
Dữ liệu GDP quý IV/2025 tiếp tục củng cố triển vọng tích cực của kinh tế Việt Nam, đồng thời tạo nền tảng quan trọng cho xu hướng của thị trường chứng khoán trong trung và dài hạn. Với mức tăng trưởng ước đạt 8,46% - cao nhất trong giai đoạn 2011-2025 (ngoại trừ giai đoạn phục hồi sau dịch Covid-19) - nền kinh tế cho thấy khả năng duy trì đà tăng trưởng cao trong bối cảnh môi trường toàn cầu vẫn còn nhiều biến động. Đây cũng là yếu tố then chốt giúp củng cố kỳ vọng của nhà đầu tư về triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết.
 |
Động lực tăng trưởng tiếp tục đến từ khu vực dịch vụ với mức tăng 8,62% so với cùng kỳ, phản ánh sự phục hồi và mở rộng tương đối bền vững của nhu cầu trong nước. Diễn biến này mang ý nghĩa tích cực đối với các nhóm cổ phiếu tiêu dùng, bán lẻ, hàng không, logistics và du lịch - những ngành có tỷ trọng lớn trong cơ cấu lợi nhuận của thị trường chứng khoán. Song song đó, khu vực công nghiệp chế biến, chế tạo ghi nhận mức tăng gần 10%, cho thấy năng lực sản xuất tiếp tục được cải thiện và khả năng tham gia sâu hơn vào chuỗi cung ứng toàn cầu.
Nhờ kết quả tích cực trong quý IV, GDP lũy kế cả năm 2025 ước tăng 8,02%, vượt mục tiêu 8% mà Chính phủ đề ra. Trên nền tảng này, quy mô nền kinh tế Việt Nam ước tính tăng thêm 38 tỷ USD, đạt 514 tỷ USD. Việc quy mô nền kinh tế tiếp tục mở rộng không chỉ cải thiện vị thế vĩ mô của Việt Nam mà còn tạo dư địa cho sự phát triển chiều sâu của thị trường vốn, đặc biệt là thị trường chứng khoán, thông qua việc gia tăng số lượng doanh nghiệp quy mô lớn, cải thiện chất lượng hàng hóa niêm yết và thu hút dòng vốn trung - dài hạn.
Bước sang năm 2026, DSC kỳ vọng, tăng trưởng kinh tế sẽ được duy trì ở mức cao nhờ ba động lực chính: chính sách tài khóa đóng vai trò chủ đạo với đầu tư công được đẩy mạnh; các cải cách hành chính và pháp lý ban hành từ năm 2025 dần phát huy hiệu quả; dòng vốn FDI tiếp tục tập trung vào lĩnh vực sản xuất, chế biến, chế tạo. Đối với thị trường chứng khoán, những yếu tố này không chỉ hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp mà còn góp phần cải thiện tâm lý nhà đầu tư.
Trong trung hạn, sự kết hợp giữa tăng trưởng kinh tế, cải cách thể chế và mở rộng quy mô thị trường được kỳ vọng sẽ tiếp tục là những chất xúc tác quan trọng, giúp thị trường duy trì xu hướng tích cực và thu hút dòng vốn bền vững hơn.
