Dầu khí và hóa chất dẫn sóng
Trên thị trường quốc tế, diễn biến thông tin tiếp tục đan xen khi các chỉ số chứng khoán toàn cầu duy trì đà tăng nhưng dần hạ nhiệt về cuối tuần. Hội nghị thượng đỉnh Mỹ - Trung mang lại kỳ vọng về khả năng nối lại giao thương, trong khi các tín hiệu liên quan đến căng thẳng tại Iran và khu vực eo biển Hormuz vẫn được giới đầu tư theo dõi sát sao. Trong nước, VN-Index kết thúc tuần tại 1.910 điểm, giảm nhẹ so với tuần trước đó dù từng thiết lập mức cao mới quanh 1.925 điểm. Thanh khoản duy trì ở mức thấp, với giá trị giao dịch bình quân 5 phiên quanh 20.000 tỷ đồng, phản ánh tâm lý thận trọng của dòng tiền tại vùng giá cao.
 |
Thị trường tiếp tục phân hóa mạnh giữa các nhóm ngành. Nhóm dầu khí và hóa chất trở thành tâm điểm hiệu suất nhờ diễn biến tăng mạnh của giá dầu thế giới, khi giá dầu WTI vượt mốc 100 USD/thùng và duy trì neo cao trong phần lớn thời gian giao dịch. GAS và BSR là hai cổ phiếu đóng góp tích cực nhất cho VN-Index, bên cạnh VIC, GVR và LPB. Ở chiều ngược lại, áp lực điều chỉnh tiếp tục xuất hiện tại nhiều cổ phiếu thuộc nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản, khiến trạng thái phân hóa tiếp tục chi phối xu hướng thị trường.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 4.400 tỷ đồng trong tuần, tập trung tại FPT, VHM, ACB, STB và DGC.
Tuần này, thị trường nhiều khả năng tiếp tục vận động giằng co quanh vùng đỉnh lịch sử khi dòng tiền tại nhóm dẫn dắt mới chỉ cải thiện theo hướng cục bộ và luân phiên. VN-Index được kỳ vọng dao động trong vùng 1.900 ± 30 điểm trước khi xuất hiện tín hiệu xu hướng rõ ràng hơn.
Bất động sản phân hóa theo dự thảo Luật Đất đai mới
Thị trường bất động sản Việt Nam bước vào năm 2026 trong trạng thái phục hồi có chọn lọc nhưng còn nhiều nội lực chưa được khai thông. GDP ngành xây dựng tăng 8,36% và lĩnh vực kinh doanh bất động sản tăng 4,71% trong quý I/2026, phản ánh đà hồi phục có cơ sở. Tuy nhiên, tỷ lệ hấp thụ toàn thị trường chỉ dao động quanh 15-20%, trong khi giá căn hộ sơ cấp tại Hà Nội lên tới 128 triệu đồng/m2, tại TP.HCM khoảng 112 triệu đồng/m2. Chỉ số giá nhà so với thu nhập bình quân năm 2026 lên tới 30,2 năm, tăng mạnh so với mức 23,5 năm của năm 2023, cho thấy bài toán phân khúc và giá bán ngày càng nan giải.
Trên nền đó, dự thảo Luật Đất đai sửa đổi 2026 - dự kiến thông qua trong kỳ họp quý IV/2026 và có hiệu lực từ 1/3/2027 - là tín hiệu chính sách đáng chú ý. Dự thảo rút ngắn đáng kể quy trình thu hồi đất và bồi thường giải phóng mặt bằng, đồng thời bổ sung cơ chế cho bốn nhóm dự án đặc thù gồm khu thương mại tự do, dự án đã thỏa thuận trên 75% diện tích, quỹ đất thanh toán hợp đồng BT và cơ sở cai nghiện do lực lượng vũ trang quản lý. Tuy nhiên, về bản chất, đây phần lớn là việc luật hóa các cơ chế tháo gỡ khó khăn đã ban hành đầu năm 2026, đồng nghĩa tác động tích cực đã phần nào được thị trường định giá trước.
Đáng lưu ý, dự thảo chưa giải quyết trực tiếp bài toán lệch pha cung - cầu phân khúc, vốn là điểm nghẽn cốt lõi hiện nay. Nguồn cung nhà ở thương mại dự kiến tăng nhưng vẫn tập trung ở phân khúc cao cấp, trong khi nhu cầu chủ yếu thuộc phân khúc giá hợp lý và nhà ở xã hội. Quy định hệ số điều chỉnh giá đất rõ hơn sẽ minh bạch hóa chi phí đền bù nhưng cũng làm gia tăng chi phí đầu vào.
Về phân hóa doanh nghiệp, dự thảo có lợi rõ ràng cho nhóm chủ đầu tư tài chính mạnh, quỹ đất lớn và tham gia dự án BT như VHM, KDH, VPI. Ngược lại, các chủ đầu tư yếu về tài chính và năng lực triển khai đối mặt với nguy cơ bị loại khỏi cuộc chơi, trong khi chi phí đất tăng càng gia tăng áp lực. Thị trường đang bước vào giai đoạn sàng lọc, nơi chính sách là điều kiện cần, nhưng năng lực nội tại mới là yếu tố quyết định doanh nghiệp nào trụ lại.
